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横店东磁:8月28日接受机构调研,华福证券、象树资产等多家机构参与

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2024-11-21 【 字体:

证券之星消息,2024年8月30日横店东磁(002056)发布公告称公司于2024年8月28日接受机构调研,华福证券、象树资产、汇丰晋信、淳厚基金、浦银安盛基金、西部利得基金、中信建投基金、易方达基金、贝莱德、东吴基金、浙商证券、广发证券、富兰克林邓普顿基金、国投瑞银基金、中信保诚基金、富国资产、日胜隆基金、远桥资产参与。

具体内容如下:

问:公司与上述投资者就公司经营情况、未来发展等方面进行了沟通,现将交流时的答环节主要内容整理如下:

答:公司与上述投资者就公司经营情况、未来发展等方面进行了沟通,现将交流时的问环节主要内容整理如下

1、各板块盈利情况分拆?

2024 年上半年,在光伏行业面临阶段性产能过剩和市场竞争加剧的双重挑战下,公司充分发挥了“磁材+新能源”双主业协同发展的优势,展现良好的经营韧性。从收入构成看,光伏、磁材+器件、锂电占比分别达到 62%、23%、13%;从毛利构成看,光伏产业虽毛利率有所下降,但凭借差异化竞争优势,依然保持了合理的盈利水平;磁材产业凭借综合竞争优势,持续多年均保持了较好的毛利率,光伏、磁材+器件、锂电占比分别达到 48%、39%、10%。

2、上半年组件和电池的单瓦盈利情况?

上半年组件单瓦盈利约 5-6 分,分季度看

Q1 的单瓦盈利高于 Q2。电池端,对外销售主要是 PERC 产品,现阶段公司仍能保持较高的稼动率,虽部分差异化产品仍有所盈利,但综合来看电池仍有所亏损。

3、印尼订单价格情况?

印尼工厂 8 月份尚处于产能爬坡期,多个订单处于在谈阶段,订单价格也属于博弈期,一方面美国 D/CVD 具体多少还没有确定,以及美国大选对光伏行业的影响,厂商出价都比较谨慎;另一方面美国市场终端价格情况也在进一步商谈,但我们 9 月会确定一些订单下来。

4、印尼订单签单模式?为什么不全部自己直接销售电池和组件?

印尼产品出口形式有双经销、直销电池或者通过代工方式销售组件等多种形式。公司会按照客户需求考虑多种合作模式并存。

5、怎么看美国对东南亚四国的双反调查?如果时间拉长印尼也有风险么?

美国重启东南亚四国双反调查预计会在 2024 年下半年初裁,2025 年上半年终裁,届时中国组件厂商在美国市场的竞争格局或将发生新的变化,且现阶段美国的组件产能远大于电池产能,阶段性会让非东南亚四国的电池产能获得较高收益市场的份额。公司自去年开始布局印尼生产基地,现已建成投产,或将受益于美国市场溢出。另外,印尼是岛国,在岛屿上建设项目相对于原东南亚四国其基础设施、水、电等各方面资源禀赋差距较大,会导致其他友商在建厂选址、建厂周期上都需要较长时间,且可扩规模也会受限,故我们认为短期内不存在政策风险,后续我们会及时跟进美国政策的变化,适时做好应对措施。

6、后续光伏行业价格怎么看?

从下游供需来看

Q3 还没有实质性的改善,行业库存没办法很快速降下来,目前还不具备价格反弹的底层逻辑支撑,所以我们认为今年下半年价格还是比较难上涨。明年局部一些环节可能会有所好转,预计明年价格会有些暖。

7、光伏产业链价格现在算处于底部了吗?

我们认为后续产业链价格下行的空间较少,向上空间可能更大一点,目前有的企业已开始做战略性储备。

8、光伏电池新技术应用情况?

技术创新持续注重研发投入,是东磁过去几十年得以保持领先的一个重要依仗。当前的 N 型 TOPCon 技术,电池量产转换效率已突破了 26.3%,最高可达 26.58%,达到了业内领先水平。针对当前主流技术,我们围绕技术优化、技术持续升级等做了许多工作。其他技术路线,不管是 BC 还是异质结或者钙钛矿,我们都有亲自参与或者和外部团队合作,紧跟新技术,在技术成熟前期就做好相应布局,降低技术迭代风险,是我们可持续经营的重要举措。

9、光伏明年是否还有资本开支规划?

明年公司在电站建设方面的开支会相对大一些,电池和组件端将先着重于今年投资项目的满产释放。

10、上半年锂电板块的出货结构?

公司锂电在电动两轮车应用领域有较强竞争力,出货占比超60%,电动工具出货也在快速增加,出货占比已超 10%;另外,便携式储能和智能家居领域占比差不多。

11、磁材板块下半年是否仍能维持上半年的景气度?

磁材板块除公司自身综合竞争力比较强,市占率在提升外,上半年还受益于设备更新、消费电子以旧换新等政策的正向影响。从目前看

Q3 依然维持了较好的景气度,但后续还需关注各省份政策落地的效果。

横店东磁(002056)主营业务:主要从事磁性材料+器件、光伏+锂电两大产业群相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。

横店东磁2024年中报显示,公司主营收入95.67亿元,同比下降6.62%;归母净利润6.39亿元,同比下降47.29%;扣非净利润5.99亿元,同比下降52.03%;其中2024年第二季度,公司单季度主营收入53.34亿元,同比下降4.99%;单季度归母净利润2.86亿元,同比下降54.61%;单季度扣非净利润2.64亿元,同比下降61.49%;负债率57.51%,投资收益1006.49万元,财务费用-5754.31万元,毛利率15.16%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为16.88。

以下是详细的盈利预测信息:

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